2022年市场展望预测稳定谨慎乐观

希腊哲学家赫拉克利特曾说过：“除了变化，没有什么是永恒的。” 这一概念反映了今年的市场展望研讨会 (MOW)，该研讨会通过广泛积极的 2021 年展望了 2022 年。毫不奇怪，COVID-19 对每个市场和行业都产生了相当大的影响，正如本文所写，Delta 变体是添加更多尚未证实的意外事件。然而，显而易见的是，虽然不确定性仍然存在，但 2021 年是增长的一年，2022 年有望继续这一趋势，尽管预计会有所放缓。与 COVID 的持久影响也密不可分，供应链问题、劳动力短缺和通货膨胀等重复主题主导了专家的大部分演讲。

标志着 MOW 仅是虚拟的第二年，大约 150 人参加了在线活动，其中包括关于全球和国内经济前景、华尔街趋势、待定的国会基础设施计划和国际贸易的专家演讲。在 VMA 和液压研究所联合举办的为期两天的活动中，与会者还有机会向演讲者提问并通过现场问答环节进行互动。

在考虑来年终端用户市场的前景时，这些主题占了上风：

• 总体而言，2021 年的消息是好消息，消费者需求飙升，因为美国和世界通过少数几种变体平衡了疫苗接种率，这些变体将继续在未来发挥关键作用。总的来说，人们相信更广泛的复苏将继续，尽管存在与就业需求、供应短缺、通胀支出、刺激资金以及世界为摆脱和适应 COVID-19 大流行所做的集体努力相关的不利因素。

• 在国内，很大程度上取决于在撰写本文时不断变化的 1.2 万亿美元的大规模两党基础设施一揽子计划。该法案将包括用于水和废水的 550 亿美元——如果立法获得通过，资金将增加十倍。由于 2022 财年的相关预算对账法案也悬而未决，即将举行的国会谈判将对相关支出产生重大影响，进而影响阀门和泵市场。

• 与中国的国际贸易关系将继续紧张，因为两国都关心自身利益、脱钩努力和反垄断标准，使未来的交易更加困难和代价高昂。中国将继续成为经济增长的引擎——甚至比平时更多。

• 随着投资者要求采取重大措施实现脱碳和节水的压力越来越大，尤其是在美国西部，许多行业都将重点放在气候变化和相关的环境、社会和治理 (ESG) 主题上。

经济

截至贝尔德高级研究分析师迈克尔·哈洛伦，CFA，研究副总监，恰当地说：“我们是在一个交错复苏的中部，在许多方面，令人咋舌，我们将继续处理COVID-19和所有的并发症从那些低点中恢复过来。” Halloran 说，由于大流行的 18 个月几乎给我们生活和全球经济的方方面面都投下了阴影，而且不确定性迫在眉睫，不应期望线性复苏。“关注大局：我们可能正处于一个非常健康的工业复苏周期之前，但同时短期波动将继续，”他补充道。重点将转向这些问题：

• 挥之不去的 COVID-19 变体和全球反应。

• 复苏、转型/影响终端市场的可持续性。

• 财政和货币刺激最终消退的影响。

• 关于通货膨胀是否是暂时性的争论。

• 全球供应链能力和缓解瓶颈的能力。

• 贸易紧张局势持续升温。

• 失业改善，财政刺激措施用完。

• 并购活动。

在面向未来的模型中，经济专家 Halloran 和 ITR Economics 发言人兼高级预测员 Connor Lokar 承认，虽然大流行是一个不确定因素，但他们预测封锁和第二波关闭不太可能发生——它不能完全排除，但可能性不大。当然，这是至关重要的，因为如果学校和日托服务提供者再次关闭，要求父母留在家里照顾孩子，劳动力将受到很大影响。



与2020年相比，2021年呈现全面增长，经济扩张，消费需求快速回升，进而导致供应链问题和劳动力短缺。Lokar 和 Holloran 引用了这一总体增长轨迹和持续的资本支出支出，将保持强劲，但随着情况正常化并有所缓和，明年下半年将放缓。

与此相关的是，Lokar 讨论了供应链恐慌的趋势以及定价周期高峰期的过度订购和超载风险。例如，自 2020 年 5 月的高峰以来，木材期货已经下跌了约 70%，当时消费者更多地待在家里，并将可自由支配的资金用于装修（并且住宅市场仍然非常强劲），而不是假期和旅行。“经济的供应方确实在试图卷土重来……但感觉并不像，因为需求如此强劲，而我们看到的 2022 年的范式转变是供应方终于迎头赶上，”他说。说过。

霍洛兰在捕捉工业股的整体观点时说：“工业股的基本面表现良好，这就是我们关注的焦点。如果你有一个强劲的周期，你有盈利能力、盈利增长、收入增长，这往往是一个很好的领先指标，说明我们为什么看好股票，部分原因是工业周期可以从这里走。”

从阀门和泵行业来看，具体而言，它们的需求与终端市场风险敞口、资本支出投资、重工业风险敞口和阀门更换机会相关，MRO 增加，因为维修需求可能会在 2022 年及以后增长。还讨论了研发技术驱动因素、终端市场的多样性以及制造商长期关注的重要因素的阀门应用类型。

Halloran 谈到了一些终端用户市场：

• 工程和建筑——积压仍然存在，这表明支出环境更好，并且愿意承接大型项目。与去年一样，大部分取消都没有实现。担忧围绕更广泛的宏观经济不确定性、贸易争端和地缘政治紧张局势。

• 一般工业项目——预计到 2022 年将看到今年经历的非常健康的收入增长，并认识到鉴于以持续的供应链问题为中心的全球挑战，复苏曲线可能会“断断续续”。

• 石油和天然气上游和中游——随着经济和流动性条件的改善，石油价格在 2021 年回升，尽管价格一直波动。贝尔德预计石油价格将保持不变，目前由欧佩克确定的稳定水平与大流行相关的限制和关闭带来的波动但普遍积极的需求增加相一致。一个有趣的转变 Halloran 指出，“今天的市场比以往任何时候都更感兴趣为其股东基础、投资者和选民基础带来适当的回报......导致在资本分配方面做出更严格的决策，这将累积起来对这个行业来说非常健康。”

• 石油和天然气后期周期——石油和天然气和化学品短周期工作的下游流程已经开始移动，Halloran 说，但由于一些项目继续滞后，但预计整体上行轨迹将再次出现相当坎坷的进展。他所看到的是更有针对性、规模较小、基础不那么广泛的项目。

• 传统和传统发电——“我认为传统发电正在消退，我们将看到更多以替代为导向的投资、区域可变性和一些更成熟的市场更多地转向替代投资，”Halloran 解释道，然后补充道， “我会告诉你，我接触过的那些有传统遗产风险或石油和天然气风险的公司都在想办法如何转向更高增长、更可持续的投资领域。” 然而，在这种情况下，他继续澄清可持续并不一定意味着 ESG；这意味着他们自己的企业和业务平台的可持续发展。他预测，这种转变过程将持续很长时间。

油和气

在 2020 年以及美国钻井平台数量降至 80 年低点以下的空前下降之后，过去 12 个月的活动翻了一番，这在很大程度上是由于与大流行相关的行为变化。Spears & Associates 的约翰·斯皮尔斯 (John Spears) 定期向 VMA 和 HI 观众进行年度演讲，他反思了行业在这些动荡时期所看到的许多方面和起起落落，但表示对未来更好日子的总体感觉是显而易见的。

就基本面以及全球供需走向而言，斯皮尔斯引用了 2019 年的数据，并解释说，看到全球需求急剧改善并将很快恢复到大流行前的水平，这是很有启发性的。估计显示，2021 年石油需求平均为 9800 万桶/日，增长 5.9%，预计 2022 年将再攀升 3.7% 至 1.01 亿桶/日。



自 2020 年下半年以来，斯皮尔斯一直奉行将油价控制在 60-70 美元范围内的战略，他解释说，欧佩克+（2016 年成立的更大集团，以更好地控制全球原油市场）成员和其他生产商正在限制其生产，因此供应的增长不会快于需求的复苏。想法似乎是，如果他们低于需求复苏，那是可以接受的，因为这意味着全球库存将开始减少，这将有助于稳定油价，他预测这种方法将持续到明年。

斯皮尔斯预测，价格将逐渐小幅下跌至每桶 65 美元左右——低于今年 6 月底和 7 月初的每桶 75 美元的峰值。他还表示，美国石油日产量可能平均为 1,100 万桶，高于目前的 1,000 万桶，均低于 2019 年油价每桶 30 美元触底时的 13 桶。

天然气产量遵循与石油类似的相关趋势，根据 Spears 的分析，预计将在 2020 年的低点和随后与 COVID 相关的下降之后反弹。现货天然气价格看起来平均为每百万英热单位 3.20 美元，高于去年此时的每百万英热单位约 2.00 美元，涨幅为 60%。

斯皮尔斯在审视长期前景时提到的一个关键因素是能源转型和全球应对气候变化的转变，这需要更多地使用电动汽车和可再生能源，以努力逐步淘汰美国、欧洲和欧洲的化石燃料生产。世界其他地区。斯皮尔斯规定，“在检查这些数字时，它向我们表明，在这十年的余下时间甚至更长的时间里，全球石油消费量将保持在或高于 2022 年的水平。” 因此，虽然随着减少碳足迹的努力肯定正在发生变化，但他表示，在未来五到十年内，预计需求将保持非常强劲，维持较高的价格，随着时间的推移，活动水平将继续保持较高水平。

然而，在斯皮尔斯所描述的关于温室气体计划的持续故事中，他最后询问了这个行业的未来。“作为一家公司，我们已经经营了 50 多年，我从事油田研究工作已有 40 年，大概在过去的六个月中，我对 10 和 20 -该行业的年度展望比我在过去 39 年从事这项工作时所拥有的所有前景都大2021 年和 2022 年从去年的下降中复苏，”他说，“公司显然正在考虑提高盈利能力，同时降低碳足迹，以减轻对环境的影响。”

矿业

GlobalData 研究与分析总监 David Kurtz 首次出席研讨会，谈到了采矿业的无数主题及其在阀门和泵市场中的相关性，并围绕及时的 ESG 问题进行了全面讨论，特别是成绩下降和对环境的相关影响。

在全球范围内，采矿业每年产生约 1.5 万亿美元的收入，占 GDP 的 1.8%。库尔茨说，与许多行业一样，由于 COVID-19，采矿业在 2020 年的产量和收入下降，但随着大宗商品价格自 2020 年 5 月以来飙升，自那时以来生产重回正轨，预计 2021 年将表现强劲，2022 年将表现温和生长。在这些数字中，库尔茨指出，铁矿石显示出其韧性，并在大流行开始后的随后几个月中大幅上涨，在中国政府基础设施支出需求的支持下，铁矿石价格比 2020 年 3 月的价格翻了一番。原价为每吨 88 美元，现在每吨超过 200 美元。同样，自 2020 年中期以来，铜的价值翻了一番，并在 2021 年创下了每吨 10,000 美元的历史新高。

“随着大宗商品价格和大宗商品需求的上涨，矿商们将在 2021 年承诺更高的投资。在 2020 年下降约 6%之后，前 20 名矿商的资本支出预计将在 2021 年增长约 23%，这是自 2015 年以来的最高点，”库尔茨说。为了与更广泛的 ESG 对可再生能源的关注保持一致，他表示，预计支出将更多地用于支持向碳减排和电动汽车过渡的商品，例如铜、镍、钴和锂，而不是动力煤，例如。



在开发新项目时，库尔茨谈到了矿工面临的挑战——即，由于地表的优质矿藏越来越稀少，采矿被迫转入地下，从而显着增加了成本。目前，在所有运营中的矿山中，25% 位于地下，但 Kurtz 表示，这是由于正在建设或开发中的矿场发生变化，需要越来越多的地下矿山作为地表-地下混合矿场的一部分。他说，这些变化将导致在更极端的地下采矿环境中对泵和阀门的需求更大。

库尔茨描述的另一个挑战是，在过去十年中开工的新矿数量有所下降，矿工更愿意延长现有矿场的寿命，而不是开发新矿场，因为他们已经转向质量而非数量。在勘探方面，这也迫使矿商在非洲、秘鲁和智利等新兴市场寻找机会。

Kurtz 表示，为了帮助抵消地下采矿的更高成本，矿工们正在努力通过数字技术提高效率和生产力，并将其称为“数字矿山”，其中包括设备健康监测、无人机勘测、自主运输、云计算、物联网、可穿戴技术和先进的矿山规划软件等。他提到，部分原因是需要智能连接的泵，操作员可以在其中远程监控容量、控制泵的运行、使用数据来优化运行并最大限度地减少成本和停机时间。

在结束演讲时，Kurtz 重申可持续性是该行业的一项关键举措和重点，目标是到 2050 年实现净零排放。他概述了一系列广泛的活动，例如在矿山建设之前一直到社区参与最后恢复并说：“矿工无论做什么都需要对环境和社会负责。” Kurtz 解释说，除此之外，“矿工们正面临着来自投资者和客户的更大压力，投资者寻求更可持续的投资，而客户也希望他们购买的产品具有更高的透明度。” 柴油车是 CO 2的主要贡献者库尔茨说，转向电气化运营已经显示出一些好处，而且这种转变将持续很多年。

氢

在不断发展的能源领域，MOW 的另一个新成员包括燃料电池和氢能协会 (FCHEA)。对外事务总监康纳·多兰 (Connor Dolan) 介绍了他们的成员（和其他外部团体），这些成员组成了一个由主要石油和天然气、电力、汽车、燃料电池和氢能公司组成的联盟，如雪佛龙、壳牌、微软、公用事业公司和几家汽车制造商，制定美国氢气路线图，通过扩大可再生能源系统的活动来扩大氢气的使用。

多兰首先解释了氢的五种用途，包括发电和电网平衡（氢作为能源载体和存储介质）、工业燃料、工业原料、住宅和商业建筑燃料以及运输燃料——所有新兴市场都作为美国走向脱碳。Dolan 说，最大的用途之一是物料搬运设备，如为全国各地的配送仓库提供动力的叉车和叉车。“在大流行期间，我国超市中超过 25% 的杂货通过使用氢动力叉车的仓库或配送中心……今天有 40,000 台在亚马逊、沃尔玛、The Hope Depot、FedEx 和其他。”

Dolan 讨论并分享了美国能源部的地图，详细说明了氢电解槽的位置和容量。展望未来，随着需求的增加，多兰说：“我们将需要大量的电解槽和储能能力，以获取电力、在水中运行并通过电流并从氢气中获得零排放燃料。”



特别谈到氢经济与泵和阀门的交叉点，“基本上任何移动或储存氢的东西都需要一个阀门。阀门是我们行业不可或缺的一部分，而且非常重要。今天产生的大多数氢气都使用气体应用，但我们看到了许多新兴的液态氢生产方法，我们有许多成员正在生产大规模液化氢，”多兰说。相关地，他继续解释说，氢气通常使用管道输送，其中在美国只有大约 3,000 英里，主要是在墨西哥湾沿岸和炼油厂附近。然而，大多数分销网络目前是通过卡车运输，使用压缩氢卡车或液化氢卡车，

多兰概述了氢能带来的特殊好处，包括经济增长和就业机会；我们国家天然气网的弹性和可靠性；减少当地空气污染物；以及减少温室气体排放。增加氢气使用的途径可能导致 2050 年美国能源需求的 14% 由氢气满足。 到 2030 年，预计每年投资将达到 80 亿美元，并创造超过 50 万个新工作岗位，其中包括包括各种组件应用和公司（例如阀门和泵）的直接、间接和由此产生的工作。

水和废水

他的同名咨询公司的托马斯·德克尔 (Thomas Decker) 在大流行期间围绕电影系列（《星球大战》、《星际迷航》、《指环王》、《哈利波特》）进行了巧妙的介绍，提供了关于这个行业广泛使用阀门和泵。

表现好于预期，2020 年水和废水 (W/WW) 作为一个行业的增长略低于 6%。Decker 解释说，这是由于多种因素造成的，包括 W/WW 市场在大流行期间被视为必不可少的建设；公用事业储备；由于财产税，州和地方收入保持高位或增加；在家工作的人全面增加了用水量；该行业的远程工作者成功履行职责；向工程公司发出的 RFP 仍在继续；薪资保护计划 (PPP) 基金使许多业务得以维持。

到 2021 年 4 月，到位的建设一直保持稳定，德克尔预计明年会像 2020 年一样，用水量增长 9%，占总用水量的 44%，而废水增长 3%，占剩余的 56%。 W/WW 组合。与过去三到四年 Decker 的演讲一样，他报告说，总体而言，该组合正朝着饮用水方面发展，并且在 2020 年，咨询工程师所做的水工作多于废水工作。

在谈到以“原力觉醒”为主题的星球大战主题时，德克尔深入探讨了众多且有些复苏（与过去八年相比）的立法问题：大流行救济、基础设施计划/法案的制定以及两三个法规会对行业产生一定的影响。

Decker 描述说，大流行救济的第一部分是 2020 年 12 月的综合一揽子计划，其中包含低收入家庭用水援助计划 (LIHWAP)，该计划帮助支付了在 COVID-19 最初几个月累积的欠水务公司的款项，当时暂停公用事业公司关闭客户的供水。他讨论的大流行救济的第二部分是拜登政府于 2021 年 3 月通过的美国救援计划；其中包括向州和地方政府提供的 3500 亿美元援助——特别提到了 W/WW——将在 2021 年和 2022 年分摊。

德克尔讨论的第二个立法组成部分是两党基础设施计划：拜登总统于今年 3 月出台的美国就业计划。它最初包括一项 2.3 万亿美元的人力基础设施计划，但其重点是急需的物理基础设施。德克尔提供了所有的令人印象深刻的总结和说明很多这个过程中，在过去的六个月变化和进步无数次，而该国在什么将可能继续是艰苦而漫长的谈判仍在等待移动部件。然而，他确实说，他对所有这些立法所需要的资金感到乐观。这只是最终会是什么的问题。

接下来是水基础设施金融和创新法案 (WIFIA)，这是为大型（20 美元以上的项目）提供的低息国库贷款。“自 2018 年以来，它资助了 50 多个项目……与其他传统融资方式相比，这些贷款节省了大约 40 亿美元的利息，”德克尔说，“所以 WIFIA 真的很有效。” 他补充说，每年申请的数量都在增加，这是资助大型项目的“绝对宝石”。

在他的演讲中重点关注驱动因素和限制因素的部分，分别是《星球大战：新希望》和《星际迷航：复仇女神》，德克尔将驱动因素详细描述为：老化/恶化的基础设施、干旱、数字化、能源效率和公众支持，他列出了限制因素为：材料成本、工人短缺和劳动力成本、人口增长和负担能力。在各种统计数据和数字中，一个令人难忘的反映改善基础设施需求的数据是每年有 9 万亿加仑经过处理、抽水和分配的水被浪费并且没有到达客户手中。

美国西部的干旱继续给 W/WW 行业带来重大问题，Decker 轻描淡写地将其标记为具有挑战性。他提供的数据（加利福尼亚水库占 50%，米德湖占 37%，临时和永久海水淡化厂增加以及科罗拉多河短缺声明）从环境的角度揭示了严峻的现实，但这些问题将推动 W/WW 的工作行业。

最后，有趣的因素德克尔提出来了，与刚刚发生在2020年的人口普查，当时美国刚7％的增长，这是自普查开始中期18有记录以来第二低的利率个世纪。当然，不断增长的人口是 W/WW 行业的驱动力，因此对于参与该行业的人来说，这只是一个额外的考虑因素，以及美国西部不断增长的人口不断变化。

化学加工

全球分析副总裁 Shaheen Chohan 和化学加工副总裁 Trey Hamblet 双重介绍，全球化学加工行业的 Industrial Info Resources 几乎每个市场都在 2021 年经历了逆风和顺风的混合，并且随着 COVID-19 病例继续波动，2022 年在世界试探性和断断续续的重新开放中仍将显示出不确定性迹象。与其他行业类似，普遍的能源转型故事将发挥关键作用，因为 Chohan 提出，作为破坏者的大流行可能是推动长期和全面能源变革迈向低碳未来的催化剂。

“化学工业实际上是所有制造业中能源消耗量最大的行业之一，”Chohan 说。Hamblet 解释说，2021 年的情况要好得多，增长率为 6%，但即使生产和制造活动增加，不确定性仍然存在。而且，作为整个研讨会反复出现的主题，随着各种 COVID-19 突变的到来以及全球范围内不断变化的疫苗工作，犹豫不决显得尤为突出。谈到我们所处的前所未有的时代，Hamblet 说：“在我跟踪该行业的几十年中，我们从未见过如此急剧的下跌和如此大幅的回报，在某些情况下，因此市场正处于这个充满不确定性的时期。”



2022 年的当前项目显示约 4.4% 的温和增长，2021 年财政支持和基础设施支出计划的交付将是保持增长的关键。“现实情况是，化学衍生的最终产品具有广泛的最终用途，在大多数情况下……塑料和橡胶很难被另一种产品取代，因此长期需求前景继续保持不变，看起来非常健壮，”Chohan 说。他补充说，化工行业面临的一个相当有趣的困境是，“一方面，我们的需求强劲，产品替代很少，这有点违背社会意识并逐渐远离塑料。” 因此，展望未来的增长，无论是近期还是未来，消费者对各种形式的塑料的需求预计将保持强劲。“如果你看看过去 18 个月消费者习惯和塑料支出的显着变化，如果你回想大流行之前，世界已经在任何可能的地方摆脱一次性包装，而且遏制消费者对这些塑料的使用。我们现在已经走上了完全相反的方向；人们希望为了健康和安全而单独包装物品、个人防护设备、增加在家或路边的送货量，所有这些都需要大量的塑料，”Hamblet 说。这些突然的变化将在长期趋势中发挥作用。世界已经在任何可能的地方摆脱一次性包装，并限制消费者使用这些塑料。我们现在已经走上了完全相反的方向；人们希望为了健康和安全而单独包装物品、个人防护设备、增加在家或路边的送货量，所有这些都需要大量的塑料，”Hamblet 说。这些突然的变化将在长期趋势中发挥作用。世界已经在任何可能的地方摆脱一次性包装，并限制消费者使用这些塑料。我们现在已经走上了完全相反的方向；人们希望为了健康和安全而单独包装物品、个人防护设备、增加在家或路边的送货量，所有这些都需要大量的塑料，”Hamblet 说。这些突然的变化将在长期趋势中发挥作用。

Hamblet 描述的其他变化和需求增长围绕交通领域（电动汽车、氢动力汽车、更轻、更高效的汽车、涂料）、绿色倡议（太阳能和风电场、电池）和传统增长（住房、农业、人口）。哈姆雷特向观众介绍的一个相对较新的新兴概念是 power-to-X，简而言之就是“利用可再生能源并生产这种 X 商品，可以是绿色氢、绿色氨或绿色甲醇……但这一切都始于捕捉能量以专用格式在电解槽中进行处理，以生产绿色氢，用于最终用途，如海运燃料、发电和公共交通燃料。” 重要的是，一旦人们了解到绿色氢对环境有积极影响，先进的技术可以合成绿色氢并将其反应成其他基本商品，如氨和甲醇，用于制造肥料或替代燃料等。Hamblet 认为这种趋势在美国越来越受欢迎，全球计划进行 200 多个 power-to-X 项目，总额达 640 亿美元，他看到了强劲的增长潜力。

剩余四场 

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